本報記者 吳勇 張垚
由中國五礦化工進出口商會及上海鋼聯電子商務有限公司（我的鋼鐵網）主辦的2019鐵礦石國際市場研討會于6月3日~5日在山東青島舉辦。與會專家認為，鐵礦石供應最緊張的階段已經過去，預計后期鐵礦石價格將震蕩走低。同時，市場仍面臨較大的不確定性，相關企業可通過期貨市場來進行風險管理。
后市或震蕩走低
中國鋼鐵工業協會市場調研部副主任吳京晶在會上強調，鐵礦石供應最緊張的階段已經過去，當前的價格反映出所有供需的因素和市場情緒，后期市場會再度回歸對新的供需矛盾的關注。
有研究員分析認為，目前，鐵礦石價格已充分反映出供應端事故所帶來的影響，而當前鋼廠對高品位鐵礦石的需求處于低位，如后期供應端無突發狀況，需求變化將決定鐵礦石價格走勢。
“5月份，澳大利亞高品位粉礦的庫存增加了140萬噸左右，預計6月份庫存仍將增加。淡水河谷北方系統的產量增加將在后期逐漸體現。從基本面來看，鐵礦石現貨價格是有回調壓力的。”該研究員說。
分析人士認為，近期，國家發展改革委等部門表態將適當合理增加國產礦產量，國產礦開工率持續小幅攀升，加之澳大利亞總發運量、到港量恢復至正常水平，巴西淡水河谷聲明旗下礦山不會再出現潰壩等嚴重后果，短期對市場情緒的刺激減弱。
吳京晶表示，預計今年國產礦將平穩發展，如果能夠持續維持高價格水平，國產礦的產量或有一定釋放。后期隨著鋼廠邊際利潤變化，還需關注品質、礦種的變化。
山東萊鋼國際貿易有限公司副經理毛輝介紹，受多種因素影響，今年上半年鋼鐵企業在采購鐵礦石時面臨一些困難，一是礦山發貨減少，資源緊張；二是鋼廠長協資源略顯不足，增加市場采購；三是港口鐵礦石存量減少，現貨供應“緩沖器”作用弱化；四是其他因素加劇了供需矛盾，非主流資源供應總體不足。
對于后期走勢，毛輝認為，受到港資源逐步恢復、鋼材市場疲軟、鋼廠利潤下滑的影響，以及非主流礦、國內礦使用量的增加，預計后期鐵礦石價格會震蕩走低。
原料需求結構變化
鐵礦石價格走強，鋼材價格趨弱導致鋼鐵企業盈利大幅下降。根據國家統計局的數據，今年前2個月，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比下降59%；3月份利潤同比下降30%；4月份利潤略有回升，同比增長9%。預計5月份利潤又將回到低位。
山東鋼鐵集團國際貿易有限公司總經理李強篤在會上指出，鋼鐵行業盈利水平下降，加之不同鋼鐵企業的盈利能力不一，導致企業在采購鐵礦石方面存在差異。利潤高的時候，帶動高低品位鐵礦石的價差增大。但這一輪上漲跟之前不一樣，盡管鐵礦石價格整體都在上漲，但鋼廠的利潤處于中低水平，因此，不同品位的鐵礦石價格上漲的幅度不一樣。
“從過往的經驗來看，鋼廠利潤的收縮會帶來高低品位鐵礦石價差收窄。其路徑是鋼材價格下跌—鋼廠利潤收縮—鋼廠調整用礦配比（低品位替代高品位）一高品位資源價格下跌—低品位資源價格補跌—高低品位價差收窄。”他表示，前3輪高低品位鐵礦石價差收窄是在鐵礦石總量過剩的背景下，通過鐵礦石價格普跌、高品位資源價格跌幅較低品位資源價格跌幅更大完成的。
李強篤認為，最近這輪高低品位鐵礦石價差收窄，與往次均不相同的是，其以高低品位資源價格普漲且低品位資源漲幅更大來完成的。低品位礦，以超特粉為例，本輪價格漲幅為114%；中品礦，以PB粉為例，漲幅為51%；高品礦，以卡粉為例，漲幅為34%。
另有研究員認為，鋼鐵企業利潤的大幅收縮可能不會導致鋼廠減產，但會導致鋼廠調整自己的用料結構，如增加廢鋼用料，減少鐵礦石用料，或調整自己鐵礦石結構。
據了解，今年初以來，受鋼廠利潤壓縮影響，高低品位鐵礦石價差開始收窄，目前青島港PB粉與超特粉價差在95元/噸左右，相較于去年最高時超過200元/噸的價差，明顯收窄。青島港PB粉與卡粉價差在102元/噸左右，相較于去年最高時250元/噸的價差，卡粉的溢價也明顯收窄。
鋼企控制產量是關鍵
吳京晶認為，下半年的市場核心還是要看鋼材產量和需求量的變化，最大的不確定性應該是第四季度的環保和房地產市場的變化，以及外部經濟環境的不確定性。
他同時強調，今年初以來，鋼材產量維持高位，未來可能還有增長潛力，行業可能又要回到競爭比較激烈的市場格局，鋼協呼吁會員企業在產量釋放方面，要相對理性和冷靜。
國家統計局數據顯示，4月份，全國粗鋼產量同比增長12.7%，達到8503.2萬噸，創單月粗鋼產量歷史新高。前4個月，全國粗鋼產量為31496.1萬噸，同比增長10.1%，增幅在前3個月的基礎上進一步擴大。
分析人士指出，粗鋼產量增加主要有兩個方面原因：一是增量主要來自于河北省，占全國增量的比例接近50%，這可能是由于在去年和今年初以來的限產季期間，河北省的限產不及預期。二是鋼材需求仍比較旺盛，去年各種經濟政策的釋放，貨幣政策的寬松，拉動了鋼材消費，刺激了房地產市場的快速增長。
吳京晶同時強調，從行業未來發展角度來看，需要上下游產業鏈的互利共贏。由于各種原因，上游企業的利潤率還是比較高的，鋼鐵行業的銷售利潤和利潤率都是剛剛恢復到平均水平，希望鋼鐵行業穩定健康持續的發展。
另外，他還表示，最近鋼鐵企業間的兼并重組時有發生，這種情況在未來還會發生；但相比上游原料供應商和下游汽車、家電、造船行業，鋼鐵行業的集中度還不夠高。
“這使得鋼鐵企業在原料購買和成品銷售的過程中，在定價和市場競爭方面，沒有非常強的競爭力，或者說還有很大的提升空間。這也是我們一直鼓勵發展的方向。”吳京晶說。
原料套保大有可為
毛輝表示，對于鋼廠采購而言，安全、穩定、經濟是重要的課題，也出現了一些“變”和“不變”的因素，鋼鐵企業要加強應對。
“今年初以來，尤其上半年大家可以感受到來自進口礦的壓力，這促使我們思考在不斷變化的市場中如何做到安全、穩定和經濟。”他說。
毛輝認為，首先是要提升大數據的分析能力，在確保進口礦穩定供應的情況下，準確研判市場是降低成本的一個重要前提，增強對市場的預見性。其次是要學習使用金融工具，平抑礦價波動風險。鐵礦石期貨、螺紋鋼期貨、鐵礦石掉期等金融衍生品的成交情況、價格變化，都會對進口礦的行情造成影響。在此基礎上的期貨、現貨的各類組合，大大豐富了鐵礦石貿易模式，給予市場更多的選擇。現在鐵礦石貿易商已經走在前面，以鐵礦石貿易活躍的日照港為例，這里的中小貿易商都在非常靈活地使用各種組合，并進行不斷創新。
“在不斷變化的市場中，鋼鐵企業也要與時俱進，增強本領，探索期貨等金融工具，為企業采購服務。” 毛輝說。
嘉吉投資（中國）有限公司金屬事業部總裁李科表示，鐵礦石市場在過去20年發生了很大的變化，已由一個流動性非常低、不確定性低、復雜性低的市場發展成為高流動性、高風險性和高復雜性的全球性市場。
“現在全球的鋼鐵產業連接在一起了，牽一發而動全身，中國華北的（鋼材）價格會使得遠在千里之外的澳大利亞礦山受到影響。過去需要3個月的時間價格才能傳導過去，現在只需要一兩天甚至一兩個小時就可以傳導過去。”他說。
李科認為，在這種市場高度互聯、影響日益復雜的情況下，通過衍生品市場來對沖和管理風險對企業的可持續發展至關重要。
