程鵬

　　上周（6月15日～19日），鐵礦石盤面整體震蕩偏弱運行，大連商品交易所限制開倉手數和巴西伊塔比拉礦區快速復產等因素對盤面抑制作用顯著，新冠肺炎疫情對巴西供給影響的預期減弱。

　　主流鐵礦山發運量的階段性回落、港口庫存繼續下降等利多因素對盤面提振作用開始減弱，港口主流成交量整體維持中高位水平，港口主流中高品位粉礦價格整體平穩，低品位粉礦價格結構性走強。

　　總體看，盤面對利多和利空因素均較為敏感，但對利空因素反應更加顯著。持倉量在創出5月29日最高點后持續回落，長流程噸鋼價格下滑至盈虧平衡線附近，港口庫存降幅收窄。截至6月19日，鐵礦石主力合約2009收于768.0元/噸，周環比下跌9.0元/噸，跌幅為1.16%。

　　展望后市，從供給端來看，支撐力度減小。上周，澳大利亞發運量階段性回升；巴西整體發運量已經回升至中高水平，巴西至山東青島的運費已回升至歷年同期最高水平，后續動力強勁。相關機構數據顯示，上周（6月15日～6月21日），澳大利亞和巴西的鐵礦石發運總量為2657.1萬噸，周環比增加143.3萬噸。澳大利亞發運總量為2019.3萬噸，周環比增加178.6萬噸，其中發往中國的鐵礦石量為1710.8萬噸，周環比減少7萬噸；巴西發運總量637.8萬噸，周環比減少35.3萬噸。

　　從需求端來看，鐵礦石需求或會出現階段性回落。相關機構數據顯示，高爐利用率及鐵水產量在絕對高位持續時間較長。上周，全國247家鋼廠高爐開工率為91.54%，周環比下降0.13%，同比增長1.17%；日均鐵水產量為246.63萬噸，周環比增長0.81萬噸，同比增長6.77萬噸。近期，鋼材表觀消費、高爐利潤持續走低，終端需求季節性回落導致的鋼廠主動限產和高爐長時間高負荷生產后的例行檢修均會導致鐵礦石需求端增量受限，甚至可能出現回落。

　　港口庫存方面，短期高疏港量和相對平穩的到港量使得港口庫存持續處于低位，但庫存降幅有所收窄。相關機構數據顯示，上周，全國45個港口進口鐵礦石庫存為10617.16萬噸，周環比下降80.54萬噸；日均疏港量為310.29萬噸，周環比增長13.99萬噸。

　　綜合看，鐵礦石供給支撐力度減小，需求端增量受限甚至有回落壓力，鐵礦石供需偏緊關系后期有望改善，鐵礦石盤面回落風險加大。