馮艷成
上周（7月5日~7月9日），焦炭主力J2109合約價格延續前一周震蕩偏弱走勢，近2周跌幅約380元/噸。實際上除焦炭外，焦煤、鐵礦石近期走勢也相對偏弱，主要原因是近期市場對于鋼廠實施限產政策預期強烈，整體利空原材料需求，導致黑色金屬板塊呈現成材強、原材料弱的格局。
受期貨價格走弱帶動影響，焦炭現貨價格調降壓力增加。上周，山東省部分鋼廠已表示對焦炭采購價下調120元/噸，上游焦企暫未給出回應。而早在6月下旬，焦炭價格曾上漲1輪120元/噸，主要也是山東地區鋼廠接受了調價，此次當地鋼廠率先調降，預計落地的概率較大。此外，日照港口準一級冶金焦出庫價格近期連續小幅下跌，目前報價2730元/噸左右。
從焦炭基本面來看，“七一”建黨節當周，因環保限產政策要求十分嚴格，焦炭供需兩端均出現斷崖式下滑，但限產涉及時間較為短暫，多數為3天~4天。上周，焦炭供需兩端已有明顯恢復，但尚未完全恢復至建黨節前水平。
具體來看，盈利方面，因近期焦煤價格表現相對強勢，煉焦成本提升，焦化盈利受到一定擠壓。上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為682元，環比下降45元，同比增加316元。分區域來看，華東地區焦企盈利情況最好，整體在800元/噸以上，緣于前期華東地區鋼廠曾接受焦價的一輪提漲；華北地區次之，噸焦盈利600元左右。總體而言，目前焦化盈利情況仍較為可觀，支撐焦化企業生產積極性。而目前鋼廠盈利情況不樂觀，247家鋼廠盈利比例已連續3周低于75%，鋼廠向原材料端索取利潤的意愿較為強烈，后期焦價調降范圍或逐步擴大。
供應方面，上周，230家獨立焦化廠剔除淘汰產能利用率為85.31%，環比回升7.35個百分點，同比下降0.94個百分點，比月初仍下降超3個百分點。預計在高利潤的刺激下，產能利用率或有進一步的修復。其中，受階段性環保限產的影響最大的是華北地區，產能利用率波動較大；而華東地區因山東省正執行“以煤定產”政策，焦化產能利用率整體處于穩步下滑趨勢中。
需求方面，近期粗鋼減量預期持續“發酵”，對原材料市場擾動增加。據相關機構調研，目前，部分省份及部分國有鋼鐵企業已陸續推出壓減粗鋼產量的計劃，同時個別鋼廠將同步壓減生鐵產量，壓減措施包括暫停個別高爐運行、降低生產負荷、對高爐進行為期3~5個月的檢修等等，另有部分鋼廠已開始減產，但還沒有明確減產時間與減產量，具體政策仍有待持續跟蹤。上周數據顯示，247家鋼廠高爐日均鐵水產量為228.9萬噸，環比回升13.27萬噸，同比下降19.77萬噸。若下半年粗鋼減量政策嚴格執行，焦炭需求將較上半年或去年下半年有較大幅度的回落，需持續關注鋼廠限產政策變化。
庫存方面，上周，焦炭總庫存有小幅庫存累積，但整體仍處于低位區間。庫存增加主要貢獻來自于鋼廠端。從往年數據看，每年6月~7月份是鋼材面臨傳統性需求淡季，同時也是廠內焦炭的庫存累積階段。目前鋼廠焦炭庫存升到中位偏高水平，稍有庫存壓力，短期將抑制鋼廠采購需求；焦化廠及港口焦炭庫存變化不大，貿易商無明顯集港意向，市場交投氛圍較為冷清。
整體來看，短期焦炭供需仍處于恢復階段，總體緊平衡趨勢暫未發生明顯變化，總庫存繼續保持低位，但近期粗鋼產量壓減預期再起，且部分省份及國有鋼鐵企業已陸續開始推進壓減粗鋼產量的任務，對原材料市場形成利空，預計焦炭價格以震蕩偏弱運行為主。
《中國冶金報》（2021年7月15日 03版三版）
