李文婧
2023年上半年，硅鐵期貨走勢以震蕩回落為主，截至6月底，硅鐵期貨價格下跌17.2%至6986元/噸。近年來硅鐵價格主要受到電力定價的影響。由于市場化改革，電價的波動與供給端電廠成本直接相關，而2023年海外能源危機解除，動力煤價格下行導致電廠成本下降和電價回落，使得2023年硅鐵成本一路走低，價格也一路走低。
2023年上半年，硅鐵現貨、鋼廠招標價格明顯回落，基差波動范圍縮小。
據相關機構統計，1月份標志性鋼廠硅鐵招標價為8750元/噸，2月份為8430元/噸，3月份為8150元/噸，4月份為7880元/噸，5月份為7580元/噸，6月份為7300元/噸，7月份為7250元/噸。硅鐵現貨價格亦有所回落，上半年硅鐵現貨產地價格從8000元/噸下跌至6800元/噸。期貨市場硅鐵持倉量攀升至歷史新高，2023年上半年硅鐵基差基本以正為主，偶有接近負值，但與以往相比基差振幅明顯縮小。以往年份期貨升水較多，主因之一在于硅鐵出口與期貨共同決定現貨可流通貨源，但2023年硅鐵出口明顯回落，內外價差縮窄，海外能源價格回落，多數時間硅鐵期貨價格低于現貨價格或與其持平。
2023年上半年錳硅期貨價格延續回落走勢。與硅鐵期貨價格回落的原因相同，2023年錳硅的電費成本波動亦較大，此外錳礦供應仍處于增長之中，雖然今年初加蓬鐵路事故曾使得錳硅價格小幅上漲，但后續仍以連續下跌為主。
2023年上半年錳硅鋼廠招標價格震蕩回落，基差維持正值。
據統計，1月份標志性鋼廠錳硅招標價為7700元/噸，2月份為7650元/噸，3月份為7550元/噸，4月份為7300元/噸，5月份為7150元/噸，6月份為6880元/噸。現貨價格波動趨勢與期貨一致，但現貨波動幅度略小。今年初以來，錳硅現貨產地價格從7300元/噸漲至7400元/噸，隨后回落至6450元/噸。
從供需來看，2023年初，鐵合金呈現供需雙增格局，但產量增速快于需求，市場迅速過剩。不過，隨著3月、4月、5月份鐵合金價格的下行，產量減少，與需求逐步匹配，市場不再過剩。由于產業鏈采取去庫存策略，從供需差值來看，硅鐵和錳礦端在5月、6月份存在供應缺口，下半年的焦點或在硅鐵和錳礦端。
2022年末及2023年初硅鐵產量處于絕對高位，由于利潤較佳，市場開工率持續提升，并未因為春節原因有所減產，導致硅鐵供應過剩壓力較大，但2月份后產量略減，3月份后快速減產。由于硅鐵開工復工比較方便，企業采取高價時提高開工率，低價時調峰生產的策略。伴隨著硅鐵價格的下跌，硅鐵產量明顯回落。進入6月份后，開工率進一步降低，根據相關機構調研，開工率僅為3成。據統計，6月份硅鐵產區136家生產企業綜合產能利用率為49.71%，環比下降0.29%。6月份全國硅鐵產量為412570噸，環比下降0.58%，同比下降25.07%。從供給來看，硅鐵減產后市場供應開始出現缺口，市場庫存開始消耗。若維持該產量，下半年硅鐵將出現明顯供應缺口。
錳硅產能過剩情況仍然突出，上半年產量較高。錳硅今年產量的高點出現在3月底，日均產量為3.3萬噸，低點在5月初，日均產量不足2.8萬噸。后續如果維持5月初的產量，錳硅有望不再供應過剩。但6月份后錳硅產量重新回升。據統計，6月份全國錳硅產量為95萬噸，環比增長4.4%。6月份南方錳硅生產企業并未出現明顯減量，由于錳硅的收儲（收購儲備）和云南水電費用下調，貴州、云南等南方區域錳硅廠家恢復生產，疊加北方錳硅生產企業盈利情況較好，檢修結束、開工率回升。錳硅產量增加對錳硅價格形成壓力，但5月、6月份后錳礦到港量減少，錳硅增產拉緊了錳礦供需。今年初受鐵路運輸事故影響，康密勞（Eramet）將全年錳礦發運量從750萬噸下調至700萬噸。2023年上半年錳礦商進口利潤逐步下降，3月份后持續虧損。4月份后，錳礦商進口積極性由強轉弱。5月、6月份后錳礦到港量有所減少，錳礦庫存開始下降。此外，錳硅供應雖然過剩，但市場存在較強的收儲預期，大概率可以緩解過剩，加之錳礦供應存在缺口，預期下半年錳硅供給的瓶頸將回到錳礦端。
鐵合金最大的需求在鋼材端。2023年上半年鋼材產量先增后減，但6月份后有所企穩，鐵合金需求不低，但存在鋼材限產影響鐵合金需求的預期。國家統計局數據顯示，1月—5月份，中國粗鋼產量為44463萬噸，同比增長1.6%；生鐵產量為37474萬噸，同比增長3.2%；鋼材產量為55706萬噸，同比增長3.2%。5月份，中國粗鋼產量為9012萬噸，同比下降7.3%；生鐵產量為7700萬噸，同比下降4.8%；鋼材產量為11847萬噸，同比下降1.3%。近期部分鋼廠收到通知，要求合理安排2023年生產計劃，市場預期2023年粗鋼或生鐵產量仍然會被要求同比不增加，但影響市場的時間點或為年末，因此年末鐵合金需求存在回落預期。
展望未來，一方面，伴隨夏季到來，南方水電價的利空影響落地，但高溫帶動動力煤日耗量攀升，全國電價有企穩回升的預期，給鐵合金帶來成本支撐；另一方面，錳硅供需壓力仍存，警惕錳礦端供需收緊，硅鐵減產后市場供應不再過剩，并開始去庫存，若維持當前產量則下半年會出現明顯的需求缺口。從當前情況來看，預計鐵合金市場底部已探明，鐵合金價格在7月、8月份能源需求旺季或以企穩回升為主，但未來仍存在一定的不確定性。隨著夏季結束，動力煤需求回歸淡季，鐵合金成本支撐作用回落，疊加粗鋼或生鐵限產，鐵合金市場將重新回歸供應過剩的狀態，后市價格下行壓力仍存。
《中國冶金報》（2023年07月12日 07版七版）
