趙毅
鋼材近期走勢膠著，處于上下兩難的境地，鋼材價格缺乏趨勢性方向。下文筆者將結合當前的市場運行邏輯，對鋼材期貨價格的中、短期走勢進行分析。
房地產市場起色不大 對建筑鋼價的壓力仍存
國家統計局數據顯示，1月—5月份，全國房地產開發投資為40632億元，同比下降10.1%（其中住宅投資為30824億元，同比下降10.6%）；房地產開發企業房屋施工面積為688896萬平方米，同比下降11.6%（其中住宅施工面積為481557萬平方米，同比下降12.2%）；房屋新開工面積為30090萬平方米，同比下降24.2%（其中住宅新開工面積為21760萬平方米，同比下降25.0%）；房屋竣工面積為22245萬平方米，同比下降20.1%（其中住宅竣工面積為16199萬平方米，同比下降19.8%）。房地產投資和新開工面積延續下滑走勢。施工面積降幅月環比擴大0.8個百分點，竣工面積降幅月環比收窄0.3個百分點。
1月—5月份，我國新建商品房銷售面積為36642萬平方米，同比下降20.3%，其中住宅銷售面積同比下降23.6%；新建商品房銷售額為35665億元，同比下降27.9%，其中住宅銷售額同比下降30.5%。5月末，商品房待售面積為74256萬平方米，同比增長15.8%，其中住宅待售面積同比增長24.6%。1月—5月份，房地產開發企業到位資金為42571億元，同比下降24.3%。商品房的銷售面積累計降幅小幅擴大，商品房銷售額降幅略有收窄。
2024年5月份，全國70個大中城市新建商品住宅價格指數同比下降4.3%，降幅月環比擴大0.8%。二手房方面，70個大中城市二手房價格指數同比下降7.5%，降幅月環比擴大0.7%。新房和二手房價格跌幅擴大。
我國房地產相關政策在4月—5月份密集出臺，包括中共中央政治局會議首提統籌研究消化存量房和優化增量住房政策措施，北上廣深密集落地放松限購、首付比例下調等優化政策，中央和地方收儲、以舊換新等消化庫存政策等。自以上政策提出后，一、二線重點城市的日成交活躍度有回升，但政策效應的顯現仍需更長時間。中短期來看，房地產的實際表現對建筑鋼材價格仍是偏負面影響。
粗鋼控產傳聞再起 對鋼價有擾動作用
近期，在沒有太多宏觀消息的情況下，市場上關于粗鋼控產的傳聞再起。先是福建省傳出消息稱，今年將按2023年產能的85%限產，粗鋼有望減產350萬噸。隨后市場又傳出江蘇省、山東省、山西省、河北省相關粗鋼控產消息，目前尚未有官方聲音定調。
國家統計局數據顯示，2024年5月份中國粗鋼產量為9285.9萬噸，同比增長2.7%。1月—5月份，我國粗鋼產量為43861.4萬噸，同比下降1.4%。而1月—4月份，我國粗鋼產量同比下降3%，說明5月份復產鋼企數量較多。從細分品種看，根據周度數據統計，5月份，螺紋鋼的周產量均值為234.24萬噸，月環比上升8.63%；熱軋卷板的周產量均值為323.36萬噸，月環比上升0.60%。
鋼企增產主要有兩方面原因：一是房地產“組合拳”后，市場對未來需求的預期提升；二是企業利潤有所好轉。5月份，全國247家鋼鐵企業盈利面為51.95%～54.11%，為今年初以來的最高水平。而螺紋鋼產量增速顯著快于熱軋卷板，主要是由于今年第1季度螺紋鋼產量較低，而板卷類產品受益于下游需求好，上半年維持高產量。
筆者認為，以1月—5月份的粗鋼產量來看，粗鋼控產對鋼企實際生產的影響不大。但短期內，控產消息仍會給螺紋鋼盤面帶來較大擾動作用。
螺紋鋼進入累庫周期 關注累庫持續時間
進入夏季后，國內大范圍的高溫和降雨天氣輪流出現。在過去一段時間，國家氣象局針對不同地區陸續發布了高溫預警。國家防汛抗旱總指揮部也對南方多省發布啟動防汛四級應急響應的通知。建筑鋼材已進入季節性需求淡季。受此影響，螺紋鋼由去庫存轉入累庫。
數據統計，截至6月20日當周（6月14日—20日），螺紋鋼總庫存為775.66萬噸，周環比下降5.24萬噸，同比上升52.55萬噸。螺紋鋼庫存在連續兩周累庫后，上周出現小幅去庫存，但整體趨勢進入累庫階段。今年螺紋鋼庫存高點出現的時間較晚，但第2季度的去庫存速度快于往年，目前的庫存水平基本與往年同期持平，該庫存量對價格的壓力不大。建議密切關注累庫的時間周期，以此來側面印證下游需求情況。
綜合來看，最新公布的5月份房地產數據一般，房地產“組合拳”的效應需要更長時間周期來顯現，建筑鋼材價格上行有一定壓力。臨近年中，市場關于粗鋼控產的消息明顯增多，絕大部分消息未經證實，但對市場情緒的影響已經在期貨盤面上有所體現，給鋼價帶來擾動影響。隨著需求淡季的到來，螺紋鋼由去庫存進入累庫周期，當前庫存水平對螺紋鋼價格的壓力不大。筆者認為，當前宏觀和基本面對鋼價的影響都偏弱，導致價格尚未形成趨勢性方向，鋼價或維持偏弱整理運行。
《中國冶金報》（2024年06月27日 03版三版）
