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資金壓力大 房企頻發(fā)債

2020-03-03 14:24:00

  2月中旬以來,房企發(fā)債節(jié)奏明顯加快。貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示,2020年1-2月國內(nèi)房企實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資52億元,同比下降64%,債權(quán)融資2484億元,同比上升36%。

  專家表示,房企緊抓窗口期加大債權(quán)融資力度,有利于緩解短期現(xiàn)金流壓力,同時為下半年債券到期高峰提前儲備彈藥。值得注意的是,近期發(fā)行的地產(chǎn)債短期化特征明顯。

  儲備資金

  今年以來,房企在債券市場動作頻頻。據(jù)克而瑞研究院統(tǒng)計(jì),僅2月份就有建業(yè)地產(chǎn)、合生創(chuàng)展、佳兆業(yè)、中梁控股、中國奧園等多家中資房地產(chǎn)企業(yè)到海外市場發(fā)行1年內(nèi)到期的短期債券,數(shù)額達(dá)23.41億美元,發(fā)行總額達(dá)2019年全年的47%。

  克而瑞研究院研究員房玲表示,受疫情影響,不少房企銷售近乎停擺,資金壓力越來越大,只能從融資方面多想辦法。海外短期債雖然期限較短,但發(fā)行效率較高,發(fā)行限制較少,有助于應(yīng)對短期流動性壓力,備受房地產(chǎn)企業(yè)青睞。

  中原地產(chǎn)首席分析師張大偉稱,房企為應(yīng)對未來可能的市場變化,年初加快儲備資金。

  發(fā)債成本方面,克而瑞數(shù)據(jù)顯示,2月房企發(fā)行的短債融資成本最高為8.75%,最低為4.80%。部分企業(yè)發(fā)債利率下降較明顯。如佳兆業(yè)發(fā)行的1年期4億美元債券利率6.75%,相比2018年底發(fā)行的同類債券下降了5.25個百分點(diǎn)。

  張大偉強(qiáng)調(diào),“高負(fù)債房企僅靠融資解決不了根本問題,長期看還得依靠銷售回款。美元債對緩解部分房企資金壓力有好處,但因?yàn)轭~度原因難以成為主要資金來源。”

  同策集團(tuán)首席分析師張宏偉表示,2月-4月房企主要以線上銷售為主,配合部分的線下接待,真正要形成業(yè)績和回款恐怕要等到5、6月份;有了業(yè)績和回款,企業(yè)資金壓力才算真正得到緩解。

  償債高峰

  從發(fā)債用途看,貝殼研究院報(bào)告指出,在2020年1-2月的159筆債券融資中,僅1家房企的資金用途為“補(bǔ)充運(yùn)營資金”,其余158筆融資用途均涉及全部或部分用于存量債務(wù)償還。2020年作為房企償債高峰年份,疊加疫情影響,債務(wù)再融資壓力預(yù)期將貫穿全年。

  據(jù)克而瑞監(jiān)測的數(shù)據(jù),95家典型房企2020年到期債務(wù)達(dá)5000億元。3月將迎來第一個小高峰,待償總額達(dá)330億元。

  對于房企資金鏈吃緊,償債壓力有所加大的狀況,光大證券固定收益首席分析師張旭表示,目前房地產(chǎn)信用債的違約率并不高。

  值得注意的是,貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示,除已經(jīng)發(fā)行的債券,2020年1-2月還有43家房企公布了77次債券融資計(jì)劃,總規(guī)模約2761億元人民幣。其中,國內(nèi)債券1844億元,海外債券折合人民幣約917億元,預(yù)計(jì)3月仍將迎來大量地產(chǎn)債發(fā)行。在固收資產(chǎn)需求旺盛,城投債等品種性價比下降的情況下,投資者對地產(chǎn)債的接受度有所上升。未來一段時間,地產(chǎn)債或呈現(xiàn)供需兩旺的特征。

  

來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

編輯:網(wǎng)站實(shí)習(xí)1

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