2020年年初以來，動力煤一直延續在去年底不溫不火的窄幅振蕩格局，直到公衛事件來襲后，行情發生了較大變化。和大部分工業品一樣，動力煤走出了非常完美的V型反轉，并且一度突破年內高點。
方正中期動力煤期貨高級研究員認為，究其原因，其中的下跌行情是短時的供需錯配，但是上漲行情更多的還是供給持續收緊所致。也就是說，今年上半年的交易邏輯更多的是在供給端。就目前情況來看，供給端放寬松的預期較小，內蒙倒查二十年仍在繼續，煤管票的發放依然較緊。陜西山西的煤礦安監依然嚴格，疊加上今年因雨水較多所帶來的洪澇災害防治等等因素，都預示著上游煤礦的產出短期內不會大幅增長。
記者發現，在這樣一種上游偏緊的“新常態”下，市場對于短時的擾動因素就變得格外敏感，比如日前的大秦線事故。另外，隨著宏觀經濟復蘇的步伐加快，電力消費也在逐月攀升，但是其中有一點需要注意的就是水電的出力。今年一季度水電遠不如去年豐水年的行情，但是二三季度已經迎頭趕上并且降水量遠超往年。除了豐水期水電滿發以外，較大的蓄水量也會延長水電出力的時間。
住的注意的是，進口煤政策需關注，今年進口政策的收緊是推動內貿煤需求的最大外力因素。目前正值電廠冬季提前補庫的階段，進口配額的用盡使得很多沿海電廠轉而購買內貿煤。
“三、四季度供需格局不會有大的變化，電廠的高庫存運行機制將使得旺季補庫也變得較為溫和。突發性事件依然將是左右盤面短期行情的關鍵。預計煤價短時將偏強運行，之后將有一定程度回落，整體上將呈現先揚后抑的態勢，主要運行區間在540—600元/噸之間?！焙蛘f。
